La reversión del mercado bajista de Bitcoin se remonta al 10 de octubre de 2025, una sesión ampliamente descrita como la mayor liquidación de derivados de criptomonedas de la historia, cuando aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones de futuros fueron expulsados cuando los precios cayeron desde sus máximos.
Darkfost, miembro de CryptoQuant, sostiene que el daño no solo fue direccional, sino también estructural: el interés abierto cayó alrededor de 70.000 BTC en un solo día, eliminando meses de acumulación de apalancamiento y dejando a la especulación luchando por retomar su forma. Sostiene que la caída del 10 de octubre “realmente empujó a BTC a un mercado bajista” debido a la velocidad y escala de la destrucción de liquidez en los futuros.
¿Por qué comenzó el mercado bajista de Bitcoin el 10 de octubre?
Darkfost señaló un colapso del interés abierto medido en BTC. “En un día, aproximadamente 70.000 BTC fueron eliminados del interés abierto, devolviéndolos a los niveles de abril de 2025”, escribió. “Eso equivale a más de seis meses de acumulación de interés abierto eliminados en una sesión. Desde entonces, el interés abierto se ha estancado y ha luchado por recuperarse”.
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No se trata tanto del catalizador específico de la liquidación, sino más bien de la estructura del mercado posterior a ella. Según Darkfost, el evento del 10 de octubre no fue sólo un movimiento de precios; fue una reducción repentina en la capacidad del mercado para ejercer apalancamiento, lo que tiende a frenar la actividad especulativa en todo el complejo.
“La destrucción de liquidez en un entorno de mercado de criptomonedas ya incierto no favorece una nueva especulación, que, sin embargo, es un componente clave del mercado de criptomonedas”, añadió.
Bitcoin Capital se hizo eco de esta opinión, quien respondió que “nada ha cambiado desde el 10 de octubre”, y agregó que “en realidad se siente como si algo estuviera roto”. La respuesta de Darkfost sobre el viaje de regreso fue tajante: “Es necesario restaurarlo, y eso podría llevar meses…”
Interés abierto en Bitcoin | Fuente: X @Darkfost_Coc
En una publicación de seguimiento, Darkfost amplió el alcance de los derivados y describió un entorno en el que la participación al contado también ha disminuido. Dijo que Bitcoin estaba entrando en un quinto mes consecutivo de corrección, siendo el evento del 10 de octubre el principal impulsor debido a su impacto en la liquidez de futuros, pero “no el único factor en juego”.
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Observó presiones de liquidez más amplias a través de los flujos y el suministro de monedas estables. Según él, la salida de monedas estables de los intercambios coincidió con una disminución en la capitalización de mercado total de las monedas estables en aproximadamente $10 mil millones durante el mismo período, lo que es un desincentivo adicional para la toma de riesgos, especialmente cuando el apalancamiento ya está disminuyendo.
En su opinión, los volúmenes individuales cuentan una historia similar de desconexión. Los volúmenes spot de BTC se han reducido aproximadamente a la mitad desde octubre, y Binance sigue teniendo la mayor participación con 104 mil millones de dólares. Comparó esto con los niveles de octubre, cuando el volumen de Binance “casi alcanzó los 200 mil millones de dólares”, junto con los 53 mil millones de dólares de Gate.io y los 47 mil millones de dólares de Bybit.
Volumen de operaciones al contado de Bitcoin | Fuente: X @Darkfost_Coc
Darkfost describió la caída como un regreso a “algunos de los niveles más bajos vistos desde 2024” y lo vio como una disminución de la demanda en lugar de simplemente una pausa en la actividad. La situación actual, escribió, “sigue siendo incierta y desalienta la toma de riesgos”, argumentando que una recuperación a largo plazo requerirá monitorear las condiciones de liquidez y “sobre todo”, restaurar los volúmenes de operaciones al contado.
En el momento de esta edición, Bitcoin se cotizaba a 78.723 dólares.
Bitcoin se mantiene por encima del nivel de Fibonacci 1,0, gráfico semanal | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
