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¿Hemos alcanzado el pesimismo máximo para las acciones de Greggs (LSE:GRG)? Lo pregunto porque las acciones del FTSE 250 han caído un 47% desde agosto de 2024, dejando a Greggs languideciendo cerca de un mínimo de cinco años.
De hecho, el precio de las acciones es ahora solo un 30% más alto que en diciembre de 2015, a pesar de que las ventas y las ganancias se han más que duplicado desde entonces. A primera vista esto parece incorrecto.
Entonces, ¿existe una oportunidad potencial en las acciones de Greggs hoy?
Últimas previsiones
El consenso general entre los 15 analistas de City es que la acción es una compra. Sin embargo, siete recomiendan mantener y dos dicen vender, por lo que está cerca.
Estas opiniones encontradas se reflejan en los objetivos de precios. Un bajista predice que las acciones de Greggs caerán un 21% a 1.315 peniques durante los próximos 12 meses, mientras que los alcistas creen que las acciones de Greggs podrían subir hasta un 51% a 2.500 peniques.
El precio objetivo medio entre estos corredores es de 1.853 peniques, aproximadamente un 12% por encima de los niveles actuales. Esto sugiere que Greggs podría convertir una inversión de £1.000 en alrededor de £1.160 para enero de 2027, incluida una rentabilidad por dividendo prevista del 4,2%.
Por supuesto, este retorno no está garantizado y mucho dependerá de cómo Greggs afronte los problemas que enfrenta actualmente. Estos incluyen inflación impulsada por los costos, aumento del desempleo, bajo gasto de los consumidores y cambios en los hábitos alimentarios entre las personas que toman medicamentos para perder peso GLP-1.
Miedos a la canibalización
¿Podemos llegar a Greggs Peak ahora? Ésta es una pregunta que se hacen algunos inversores.
El pico de Gregg se refiere al punto en el que una cadena de panadería se ha expandido tanto que tiene dificultades para crecer sin canibalizar las ventas de las tiendas existentes. En otras palabras, la apertura de un nuevo Greggs puede simplemente alejar a los clientes de la tienda cercana.
La dirección no comparte esta opinión, ya que sigue comprometida con la apertura de 3.500 tiendas a largo plazo, frente a las 2.739 actuales. Actualmente, Greggs está construyendo dos nuevas instalaciones importantes para respaldar este crecimiento.
¿Adónde irán estas nuevas tiendas? Después de todo, Greggs parece estar en todas partes estos días. Bueno, si bien el Norte y las Midlands están bien representados hoy en día, gran parte del Sur y el Sudeste todavía tienen una densidad de tiendas (la relación entre tiendas y población) mucho menor. Al igualar la densidad de población del norte con la del sur, eventualmente se podrían agregar cientos de tiendas más.
Greggs también ve claras oportunidades de crecimiento en supermercados como Tesco y Sainsbury’s, parques comerciales y estaciones de tren de tamaño medio. Para este último, la empresa está probando formatos de tienda pequeña.
La empresa también está aumentando el número de franquicias, que tienden a superar en número a las tiendas operadas por la empresa.
Por último, Greggs no sigue ciegamente su estrategia de expansión. Los datos de clientes de la aplicación muestran que las nuevas tiendas no canibalizan apreciablemente las ventas en las ubicaciones existentes.
estimación barata
Ya hemos superado el pico de nuestro programa de inversión de capital, ya que hemos completado con éxito la “fase de construcción” de nuestros dos nuevos centros de distribución dentro del presupuesto. Como se informó anteriormente, los gastos de capital disminuirán significativamente en 2026 y aún más en 2027. Greggs.
Debido al desafío del mercado, la empresa espera que las ganancias antes de impuestos de este año estén en línea con los niveles de 2025 (alrededor de £173 millones). Pero de cara al futuro, creo que las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa siguen intactas.
Es más, después del retroceso masivo, las acciones cotizan a 13 veces las ganancias futuras, un descuento significativo respecto del promedio de 10 años de 22.
Si a esto le sumamos una rentabilidad por dividendo del 4,2%, creo que vale la pena considerar a Greggs en este nivel profundamente pesimista.
