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Las acciones de Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) han subido un 43 % en los últimos seis meses. Y dado que la libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios frente al dólar durante este período, esto significa que 10.000 libras esterlinas invertidas entonces valdrían alrededor de 14.300 libras esterlinas hoy.
AMD, como es más conocida, no es de ninguna manera la acción con mejor desempeño en el sector centrado en la IA, pero aún así le está yendo muy bien. Entonces, ¿qué pasó?
Competidor conocido
Los clientes de hiperescala (empresas como Alphabet, Meta y Amazon que están construyendo centros de datos masivos impulsados por IA) consideran a AMD como una segunda opción confiable para aceleradores de centros de datos después de Nvidia.
Su participación de mercado varía según el producto, pero para una oportunidad importante: las GPU para centros de datos, su participación es de solo un dígito. En términos más generales, la cuota de mercado de los chips parece insignificante. Pero recuerde, este es un mercado enorme. Y esto se reflejó en los datos financieros.
En el tercer trimestre de 2025, los ingresos del centro de datos de AMD aumentaron un 34% intertrimestral hasta 4.300 millones de dólares y los ingresos operativos aumentaron un 793% interanual hasta 1.100 millones de dólares. El chip MI300 ha experimentado una rápida adopción desde su lanzamiento a finales de 2023.
Al mismo tiempo, las continuas limitaciones de suministro de Nvidia significaron que los clientes de la nube buscaban activamente alternativas. Incluso la modesta entrada de AMD en el mercado de aceleradores es enormemente rentable, ya que las GPU tienen márgenes mucho más altos que las CPU tradicionales.
De cara al futuro, muchos esperan que la próxima serie MI400 se lance en 2026 con variantes optimizadas tanto para entrenamiento como para inferencia.
En realidad, no busca desafiar el dominio de GPU de Nvidia, pero se espera que el segmento de infraestructura de inteligencia artificial crezca a una tasa compuesta anual del 42% hasta 2029. Cualquier aumento en la participación de mercado es enorme cuando se traduce en ganancias.
¿Tiene buena relación calidad-precio?
La valoración de AMD sigue siendo relativamente atractiva, pero depende de cómo se interpreten los números. Cotiza a 51 veces las ganancias futuras del año fiscal 2025, el año fiscal que acaba de terminar. La cifra para los próximos 12 meses se acerca a 32 veces.
El crecimiento de las ganancias a mediano plazo es en realidad del 45% anual. Teniendo esto en cuenta, llegamos a una relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) muy por debajo de uno y muy por debajo del promedio del sector de 1,7.
La mejor comparación, sin embargo, es con Nvidia. Cotiza a 39,5 veces las ganancias del año fiscal 2026 (el año fiscal 2026 finaliza en marzo). El indicador para los próximos 12 meses se acerca a 24,4 veces.
Al mismo tiempo, el crecimiento de los beneficios a medio plazo se sitúa en el nivel del 37% anual. Esto también nos da una relación precio-beneficio muy infravalorada cuando utilizamos una relación precio-beneficio de 12 meses.
Entonces, en términos de valoración, en realidad está bastante cerca de su contraparte. Ambos tienen proporciones de PEG de alrededor de 0,6-0,7, lo que generalmente indica un buen valor.
En pocas palabras
Personalmente, sigo prefiriendo Nvidia. La empresa tiene tantos proyectos de IA que su propuesta de valor a largo plazo va mucho más allá de las ventas de hardware. Por ejemplo, sin duda desempeñará un papel protagonista en el desarrollo de la robótica.
AMD sigue siendo un contendiente atractivo, pero su conjunto de funciones es más reducido y, para la mayoría de las cargas de trabajo de IA a gran escala, las GPU Nvidia siguen siendo la opción predeterminada.
Creo que vale la pena considerar ambas acciones.
