Fuente de la imagen: National Grid plc.
Encontrar acciones para comprar consiste en identificar oportunidades que otros inversores están perdiendo. Y creo que ahora debería tomarse muy en serio a National Grid (LSE:NG).
La acción no parece impresionante. Pero la compañía puede estar en la cúspide de un repunte que no ha visto en los últimos 10 años, y el mercado claramente no está enfocado en ello.
Crecimiento y valor
A pesar de que el FTSE 100 superó al S&P 500 en 2025, las acciones del Reino Unido en general todavía cotizan con relaciones precio-beneficio (P/E) más bajas que sus contrapartes estadounidenses. Esto es cierto para casi todos los sectores en este momento.
Fuente: Guía de mercados del Reino Unido de JP Morgan, primer trimestre de 2026
Esto constituye un buen argumento para invertir en acciones del Reino Unido. Pero en términos de previsiones de crecimiento para 2026, hay un sector que destaca especialmente.
Lo inusual es que se trata de un sector de servicios públicos. La naturaleza regulada de sus negocios a menudo les brinda retornos de inversión confiables, pero la incapacidad de aumentar los precios limita su potencial de crecimiento.
Fuente: Guía de mercados del Reino Unido de JP Morgan, primer trimestre de 2026
Los analistas, sin embargo, esperan un aumento significativo de los ingresos de las empresas de servicios públicos en el Reino Unido en 2026. Y hay buenas razones para ello, derivadas del marco regulatorio.
RÍO-T3
Se espera un gran impulso con la transición de RIIO-T2 a RIIO-T3 a principios de abril. Es decir, el marco regulatorio anterior de Ofgem está siendo sustituido por uno nuevo.
Estos marcos definen las ganancias que las empresas de servicios públicos pueden generar a partir de sus activos en el futuro. Y lo más importante para National Grid es que el negocio está mejorando.
El rendimiento de los activos de distribución de electricidad aumentará de aproximadamente el 4,55% al 6,12%. Este es un cambio significativo que debería conducir a un aumento significativo de las ganancias.
Hasta cierto punto, el mercado de valores pudo anticipar esto. Pero la compañía no ha tenido ese tipo de crecimiento en los últimos 10 años y sus valoraciones aún están por debajo de sus promedios históricos.
Inversión a largo plazo
National Grid planea invertir hasta £35 mil millones durante los próximos cinco años. Y si bien es probable que esto implique deuda, siempre que el costo de ésta esté por debajo de las ganancias permitidas, a la empresa le debería ir bien.
Sin embargo, existe un riesgo a largo plazo. Los cambios regulatorios podrían reducir o aumentar la rentabilidad, y no hay garantías de lo que sucederá después de 2031.
Si la próxima estructura reduce los ingresos permitidos (lo que ocurrió en 2021), la situación podría volverse mucho más difícil. Y ese es un gran riesgo que los inversores que analizan las acciones deben sopesar.
En última instancia, los accionistas de National Grid deben pensar en ciclos de cinco años. Por lo tanto, vale la pena señalar que, aunque las perspectivas hasta 2031 son positivas, después la situación se vuelve incierta.
¿Una oportunidad única en una década?
Los inversores no tuvieron la oportunidad de comprar acciones de National Grid hasta la llegada de tasas de interés más favorables en los últimos 10 años. Vale la pena prestarle atención a esto.
Además de esto, las acciones del Reino Unido todavía cotizan con un descuento inusual respecto a sus pares estadounidenses, incluso después de los resultados del año pasado. Incluyendo servicios públicos.
La regulación significa que la competencia no es un problema, pero también limita los ingresos. Entonces, si bien ahora existe una oportunidad interesante, es posible que los inversores ambiciosos quieran considerar buscar en otra parte.
