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Dado que este año casi ha terminado, 2026 ha demostrado ser un año muy gratificante para los inversores. Los principales mercados bursátiles como Nueva York, Londres y Tokio han alcanzado nuevos máximos este año. Sin embargo, después de cuatro años sólidos de altos rendimientos, me temo que 2026 podría ser un mal año para el índice FTSE 100 del Reino Unido, el S&P 500 estadounidense y similares.
Increíble índice FTSE
Durante los últimos seis años, las mayores acciones que los inversores globales podían poseer eran las acciones tecnológicas de mega capitalización estadounidenses. Las acciones de los llamados “Siete Magníficos” se dispararon a máximos históricos, generando ganancias multimillonarias. Sin embargo, dado que los mercados bursátiles estadounidenses cotizan cerca de niveles récord, algunos temen que la burbuja esté condenada a estallar.
Sin embargo, lo que mucha gente quizás no haya notado es que el aburrido índice FTSE 100 de la vieja economía ha aplastado por completo al S&P 500 durante el año pasado. Footsie aumentó un 22,2% en 12 meses, en comparación con el 14,4% de su homólogo estadounidense.
Además, las empresas del FTSE suelen pagar generosos dividendos en efectivo, y la rentabilidad por dividendo del índice ronda el 3,1% anual. Mientras tanto, el rendimiento en efectivo anual actual del índice S&P 500 es de poco más del 1,1%. Esto supone otro par de puntos porcentuales a favor del índice del Reino Unido.
En la libra esterlina, esta brecha se convierte en un abismo gracias a la apreciación de la libra frente al dólar estadounidense. Para los inversores del Reino Unido, el rendimiento total del índice S&P 500 durante los últimos 12 meses fue sólo del 10,8%, menos de la mitad del rendimiento de su rival del Reino Unido.
Mi familia está encantada de que las acciones del Reino Unido hayan subido desde 2024, ya que nuestra cartera incluye alrededor de 25 acciones de valor/dividendos/beneficios del FTSE 100 y FTSE 250.
¿Problemas en 2026?
Cuando los inversores compran activos a precios exorbitantes, los rendimientos futuros suelen verse afectados. Por lo tanto, me preocupa que el próximo año pueda ser un mal año para los principales índices estadounidenses (S&P 500 y Nasdaq Composite). Por desgracia, es probable que la caída de los mercados estadounidenses arrastre a Londres porque “cuando Nueva York estornuda, Londres se resfría”, como dice el viejo refrán de la City.
En resumen, espero que 2026 sea el peor año para el FTSE 100 desde el brote de Covid-19 en 2020, cuando el índice arrojó un -11,6%. Como el futuro es intrínsecamente incierto, no asumiré los resultados de Londres el próximo año. Sin embargo, estoy convencido de que no podrán igualar los meteóricos éxitos de los últimos cuatro años.
¿Bunzle rentable?
Como inversor de valor, a menudo reviso la cesta del índice FTSE 100 en busca de acciones infravaloradas. Anteriormente señalé que una de las últimas compras de cartera de mi familia estuvo entre las peores compras de Footsie del año.
El segundo mayor perdedor del índice para 2026 fue Bunzl (LSE: BNZL), cuyas acciones se desplomaron el 15 de abril tras malos resultados. En su máximo de 52 semanas el 13 de febrero, la acción tocó brevemente los 3.488 peniques. En su mínimo de 2026, las acciones alcanzaron los 2.050 peniques el 17 de diciembre, cayendo más de dos quintas partes (-41,2%).
Las acciones de Bunzl cerraron a 2.094 peniques el viernes 19 de diciembre, valorando el negocio de distribución y subcontratación global en sólo £6.800 millones de libras. Mientras tanto, la caída del precio de las acciones de Bunzl hizo que su valor cayera a 14,4 veces las ganancias finales. Esto proporciona una rentabilidad del 6,9%, por lo que la rentabilidad por dividendo de la empresa, líder en el mercado del 3,5% anual, casi se duplica con respecto a los beneficios históricos.
Si los mercados bursátiles mundiales caen el próximo año, espero que las acciones de Bunzl hagan lo mismo. Sin embargo, su modelo de negocio conservador debería cambiar este negocio con el tiempo, por lo que no venderemos nuestra parte.
