La reciente volatilidad en el mercado de Bitcoin se ha interpretado ampliamente como una ola de presión de venta, pero los datos subyacentes cuentan una historia diferente. Las métricas en cadena muestran poca evidencia de una distribución amplia de los tenedores, lo que sugiere que estas caídas no se deben a que los inversores abandonen sus posiciones. Más bien, la debilidad de los precios parece deberse a problemas de estructura del mercado.
Por qué la debilidad estructural suele ser temporal
Estas caídas de Bitcoin no se deben a la presión de venta; Provienen de cortos denominados en monedas estables. El cofundador de GlydeGG, Sweep, dijo en X que cuando una gran cantidad de apalancamiento ingresa al sistema a través de USD o moneda estable, los creadores de mercado no permiten que el precio simplemente se mueva.
Lectura relacionada
Su mandato es permanecer neutral, porque la neutralidad requiere equilibrio. Lo logran vendiendo BTC al contado, no porque sean bajistas, sino porque la neutralidad lo exige. Como resultado, el precio cae sin miedo, pánico o spot real.
Estados Unidos no necesita deshacerse de activos para influir en los mercados globales; exporta dólares. Esos dólares se apalancan, mientras que el apalancamiento crea presión sintética, lo que a su vez obliga a adoptar coberturas, y éstas afectan a los mercados al contado; es un ciclo. Por eso las últimas ventas parecen vacías, porque el comercio minorista ya ha desaparecido.
El mercado ahora se está reequilibrando dentro del sistema de precios en relación con la moneda que se debilita, y todos los mercados ahora están denominados en la moneda que está perdiendo poder adquisitivo. Por eso la volatilidad aumenta incluso si las creencias no cambian. Este no es un mercado bajista; liquida a los proveedores de liquidez (LP), lo que permite a los grandes jugadores comprar BTC barato sin siquiera poseerlo.
Cómo la dinámica de suministro de Bitcoin entra en una nueva fase
El embajador y socio de Wolfswapdotapp, Crypto Miners, señaló que la dinámica del suministro de Bitcoin está cambiando rápidamente. Según K33Research, aproximadamente 300 mil millones de dólares en BTC previamente inactivos volverán a entrar en circulación en 2025. Este aumento en la oferta fue impulsado por las ventas de los titulares a largo plazo, las grandes transacciones extrabursátiles y las adquisiciones relacionadas con ETF, lo que representa uno de los mayores desbloqueos de oferta en la historia de BTC.
Lectura relacionada: Comienza la fase decisiva de Bitcoin: el soporte semanal se mantiene, el impulso disminuye
Los datos de CryptoQuant mostraron que la distribución de los titulares a largo plazo durante los últimos 30 días alcanzó su nivel más alto en más de cinco años. Al mismo tiempo, la presión de venta ahora supera la demanda a medida que los flujos de ETF se vuelven negativos y la participación minorista se debilita.
A pesar de la volatilidad a corto plazo, K33 señaló que esta fase de distribución puede estar acercándose a su agotamiento. Se espera que las ventas anticipadas a los tenedores de bonos disminuyan a principios de 2026, lo que podría sentar las bases para una acumulación renovada a medida que el reequilibrio institucional estabilice la oferta. Los mercados siguen siendo sensibles por ahora, pero estructuralmente esto parece más una reasignación de la oferta al final del ciclo que una liquidación por pánico.
BTC cotiza a $88,213 en el gráfico 1D | Fuente: BTCUSDT en Tradingview.com.
Imagen destacada de Pixabay, gráfico de Tradingview.com.
