El experimento de Praga podría significar más para Bitcoin que el gráfico habitual de entradas de ETF.
Hablando en el programa Crypto in America el 10 de diciembre, el jefe institucional de Coinbase, John D’Agostino, destacó que el Banco Nacional Checo ha comenzado a probar Bitcoin para su tesoro nacional y para pagos, y dijo que es probable que se extiendan medidas similares por parte del banco central de la eurozona.
El piloto checo de Bitcoin podría extenderse por toda la eurozona
“El Banco Nacional Checo ha elegido muy bien a sus proveedores de servicios”, dijo, añadiendo que el banco central está “poniendo Bitcoin en su tesoro nacional y están experimentando y aprendiendo en tiempo real a utilizar Bitcoin para pagos”. El piloto es pequeño (“un millón de dólares en Bitcoin”), pero para D’Agostino, la señal no es el tamaño, sino quién lo hace y por qué.
Deliberadamente contrastó experimentos soberanos anteriores: “Sin faltarle el respeto a El Salvador… no fue ‘Quiero sacudir mi economía porque voy en la dirección equivocada’… Significa que somos un país estable de la eurozona… no tenemos que hacer eso”.
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En cambio, la medida checa siguió “todos los detalles” del proceso tradicional: solicitud de propuestas, selección de proveedores, aceptación formal en la política. Esto, sugirió, es lo que lo hace peligroso para el status quo. “Cosas como ésta son contagiosas y muy pronto veré que más países de la eurozona hacen lo mismo”, afirmó.
El comentario no se hizo de forma aislada. A lo largo de la entrevista, D’Agostino destacó un punto constante: la adopción institucional siempre ha tenido menos que ver con una claridad regulatoria perfecta y más con la liquidez, una estructura de mercado sólida y tener los tipos “correctos” de participantes en el grupo.
“Siempre he sido un poco escéptico ante el argumento de que la razón por la que las instituciones no invierten… es por la claridad regulatoria”, dijo. La claridad está entre los tres primeros, pero en su ranking viene después de la liquidez y se sitúa junto al potencial alfa. Si dos de los tres están presentes, “la gente encontrará la manera”.
Él cree que los ETF al contado de Bitcoin ya han creado lo que antes le faltaba al activo: un grupo de participantes estructuralmente restringidos. “En mi opinión, los ETF son una especie de usuarios comerciales sustitutos de Bitcoin”, argumentó. “Necesitan equilibrar… está integrado en su modelo de negocios” actuando como una fuerza estabilizadora similar a los consumidores industriales en los mercados de materias primas.
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El banco central de la eurozona, que está experimentando con bitcoin en su balance, lleva esta lógica un paso más allá en la cadena alimentaria. D’Agostino no expuso la gran teoría de “Bitcoin como activo de reserva” – fue cuidadoso, casi como un abogado, sobre lo que podría decir – pero la implicación no es tan obvia: cuando un banco central con acceso a la financiación normal de la UE “no tiene que hacerlo” y aún así elige hacerlo, normaliza Bitcoin dentro de la capa más conservadora del sistema monetario.
A esto se suma un trabajo más amplio de reparación de la reputación que, en su opinión, la industria aún debe completar. Argumentó que las criptomonedas no tenían más fallas estructurales que otros mercados (señaló la cancelación por parte de la Bolsa de Metales de Londres de miles de millones de dólares en transacciones de níquel como un paralelo poco discutido con FTX), pero “tendemos a darle importancia a los comodines”, mientras que TradFi “oculta bien sus comodines”.
Entre narrativas más limpias, la demanda “sustituta” impulsada por ETF y ahora el banco central de la eurozona moviendo silenciosamente un millón de dólares a Bitcoin, el mensaje de D’Agostino fue que la historia institucional se trata menos de una ola repentina y más de erosión. “No hay ninguna ola”, dijo anteriormente en la conversación. “Es una erosión gradual, no esta ola”.
Si tiene razón en que el experimento checo es contagioso, entonces esta erosión pronto podría provenir del interior del eurosistema, y no sólo de los administradores de activos en Nueva York.
En el momento de esta publicación, BTC se cotizaba a 90.234 dólares.
Bitcoin aún no puede superar el nivel de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
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