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Las acciones de Legal & General (LSE: LGEN) han tenido cinco años decepcionantes. Han caído un 5,7% en ese tiempo, de 279 peniques el 15 de abril de 2021 a 263 peniques hoy. Este es un mal resultado durante un período bastante largo. Si un inversor hubiera invertido 5.000 libras esterlinas en acciones hace cinco años, hoy valdrían 4.715 libras esterlinas. Se trata de una pérdida de capital de £285.
Durante el mismo período, el índice FTSE 100 en su conjunto subió un 51%. Esto hace que Legal & General parezca aún peor. Y, sin embargo, hay un consuelo. Legal & General es una excelente acción con dividendos. Hoy cuenta con el rendimiento final más alto de todos los índices FTSE 100, un 8,3%. ¿Compensará esto la pérdida de capital?
Montos de dividendos del FTSE 100
Ahora digamos que nuestro inversor de £5.000 invirtió todos los dividendos que recibió en acciones de Legal & General. ¿Qué tendrían ahora?
Es un cálculo complejo, así que subí algunos números a ChatGPT y espero que no tenga las alucinaciones habituales. Pero el chatbot calculó que nuestro inversor tendría £6.887. Así, a pesar de la caída de los precios de las acciones, su rentabilidad global es del 38%. Esto es mucho mejor, pero todavía está muy por detrás del FTSE 100 (que se supone que ha obtenido una rentabilidad de casi el 70% con los dividendos reinvertidos).
Se trata de logros pasados. ¿Debería considerar hoy un administrador de activos y una aseguradora del FTSE 100?
Esta pregunta ha estado en mi mente durante algún tiempo, desde que la agregué a mi pensión personal autoinvertida hace tres años. Me tentó la alta rentabilidad, pero, sinceramente, también la baja productividad. La inversión suele ser cíclica y yo esperaba comprar acciones a un precio de ganga y luego obtener ganancias cuando volvieran a mejorar.
El precio de las acciones de Legal & General subió un 12,5% durante el año pasado, por lo que las cosas están empezando a mejorar. Sin embargo, queda un largo camino por recorrer.
Generosa recompra de acciones
Todavía genera dinero. Para todo el año 2025, la junta informó un aumento del 6% en el beneficio operativo principal hasta £1,620 millones de libras esterlinas. Desafortunadamente, esto no cumplió con las expectativas, y los mercados esperaban £1,650 millones de libras esterlinas. Esto todavía fue suficiente para financiar una recompra de acciones por valor de 1.200 millones de libras, la mayor en la historia del grupo. En total, la junta devolverá más de £5 mil millones entre 2025 y 2027. Esto sugiere que el gran dividendo es sostenible, aunque podemos esperar que crezca a solo un modesto 2% anual de aquí en adelante.
La gerencia todavía está tratando de limpiar su negocio grande y en expansión mientras busca nuevas oportunidades de crecimiento. Si la crisis de Irán se intensifica y los mercados caen, afectará a Legal & General, que tiene £1,2 billones de libras en activos bajo gestión. Todo parece indicar que el aumento de los precios del petróleo mantendrá altas las tasas de interés durante mucho tiempo. Esto brindará a los inversores mayores niveles de ingresos provenientes de clases de activos libres de riesgo, como efectivo y bonos.
Sigo pensando que vale la pena considerar Legal & General para inversores centrados en los ingresos. Sin embargo, también deberían mirar al rival del FTSE 100, Aviva. Tiene un rendimiento final inferior del 6,2%, pero sus acciones han subido un impresionante 55% en los últimos cinco años.
