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Muchos inversores buscarán ahora en el índice FTSE 100 las mejores acciones para comprar tras la reciente corrección. Se anuncian tres nombres, pero ¿podrían ser el peor objetivo en este momento?
La guerra en Irán ha sacudido los mercados, pero los constructores de viviendas se han visto especialmente afectados. Los tres blue chips con peor desempeño durante el último mes provienen todos del sector: Persimmon, Berkeley Group Holdings (LSE: BGK) y Barratt Redrow, cada uno con una caída de alrededor del 25%.
La situación era diferente a principios de año, cuando los inversores esperaban que bajaran los tipos de interés y los tipos hipotecarios. El aumento de los precios del petróleo ha cambiado la situación.
Los constructores de viviendas tienden a estar en primera línea cuando el sentimiento económico se ve afectado. Fracasaron después del Brexit, la crisis del costo de vida y la inflación vertiginosa. Ahora están siendo golpeados nuevamente. Los tres cotizan en mínimos de 10 años. Lo que tentará a unos y asustará a otros.
El Grupo Berkeley es pesimista
Los desarrolladores también han recibido varios golpes de la industria. El fin de la Ayuda para Comprar en 2023 ha reducido la demanda de viviendas nuevas. Los constructores han tenido que cubrir enormes facturas para reconstruir el revestimiento tras la tragedia de Grenfell. También se han visto afectados por aumentos en las contribuciones de los empleadores al Seguro Nacional, dos aumentos importantes en el salario mínimo y materiales más caros. La presión ha sido implacable y se demostró en el último informe de Berkeley del miércoles (2 de abril).
El consejo advirtió que estaba recortando sus operaciones tras lo que llamó aumentos sin precedentes en los costos y la regulación. Está luchando por obtener ganancias aceptables en nuevos proyectos, ha suspendido la compra de terrenos y planea retrasar la construcción en los sitios existentes.
Los retrasos en la obtención de permisos del regulador de seguridad de la construcción han agravado aún más la situación. Incluso si la guerra con Irán termina rápidamente, la dirección espera que las tasas hipotecarias se mantengan elevadas durante algún tiempo.
Berkeley todavía espera obtener alrededor de £450 millones en ganancias antes de impuestos este año, pero las expectativas a largo plazo se han reducido drásticamente. Las ganancias proyectadas hasta 2030 son ahora mucho más bajas que las estimaciones anteriores. La acción cayó casi un 10% ese día, arrastrando consigo a todo el sector.
El sector FTSE 100 está pasando apuros
Fue una noticia desalentadora que dejó a la acción con un aspecto barato sobre el papel, con una relación precio-beneficio de alrededor de 8,5. Sin embargo, el rendimiento es sólo de alrededor del 1%. Considerando las perspectivas, esto no es suficiente para tentarme.
Persimmon y Barratt Redrow ofrecen rendimientos mucho más altos, del 5,45% y 6,78% respectivamente. La pregunta es si estos pagos podrán sostenerse si las condiciones siguen siendo estrictas. No soy del todo optimista. Los cazadores de gangas que quieran ganar exposición a lo que sigue siendo una parte clave de la economía del Reino Unido tal vez quieran aprovechar las bajas valoraciones actuales. Pero tendrán que ser pacientes y prepararse para una mayor volatilidad.
No veo un camino claro para salir de las dificultades actuales. Años de tasas de interés cercanas a cero han hecho que los precios estén fuera del alcance, especialmente para los compradores jóvenes que son el alma del mercado. Dada la incertidumbre de la demanda, el aumento de los costos y el aumento de los costos de endeudamiento, esa recuperación puede llevar tiempo. Tras la reciente corrección, veo muchas acciones que considerar comprar en el FTSE 100, y la mayoría de ellas parecen mucho más tentadoras que estas tres.
