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Croda International (LSE:CRDA) ha sido durante mucho tiempo una de las acciones con dividendos más fiables del Reino Unido. Pero las acciones cayeron bruscamente.
Ahora cotiza con un descuento del 72% respecto a sus máximos de 2021. Sin embargo, la empresa sigue encontrando formas de devolver más dinero a los accionistas cada año.
Productos químicos especiales
Kroda es una empresa química. Sus productos ayudan a cultivar y hacer que los productos de belleza y los medicamentos hagan lo que se supone que deben hacer.
Es importante señalar que las barreras de entrada son muy altas. Los productos de la empresa están protegidos por normas que dificultan enormemente la competencia. En algunos casos esto toma la forma de patentes. No todos los inversores aprecian esto, pero hace que sea ilegal que los competidores copien sus productos.
En otros casos, se especifican como parte del proceso de aprobación. Esto significa que los clientes no pueden cambiar a un producto alternativo. Esto le da a Croda un mayor poder de fijación de precios. Pero a pesar de todo esto, el precio de las acciones ha sido un desastre durante los últimos cinco años.
Auge y caída
La demanda de los productos de Croda se ha disparado durante la pandemia y tanto las acciones como el negocio subyacente han obtenido buenos resultados. Sin embargo, las cosas han cambiado desde entonces. Esto se debe en parte a que los clientes trabajan con un exceso de inventario, pero no es el único problema.
La empresa también tomó algunas medidas estratégicas poco meditadas. La empresa aprovechó el beneficio inesperado del Covid-19 para invertir en su división de lípidos, pero fue un error. Como resultado, las acciones pasaron de un gran auge a una enorme caída. No sólo ha caído a niveles prepandémicos, sino también significativamente por debajo de ellos.
A pesar de todo esto, la empresa logró incrementar sus dividendos cada año. Considerando las circunstancias, este es un logro notable.
Dividendos
Croda’s ha aumentado su dividendo durante más de 30 años consecutivos. Esto se aplica a las recesiones, las guerras y algunos cambios de liderazgo. La naturaleza cíclica del negocio lo hace aún más impresionante. Pero hay riesgos a considerar.
El último aumento fue mínimo, por decirlo suavemente. Y los dividendos apenas fueron cubiertos por los flujos de caja libres de la empresa. Esto significa que los inversores necesitan adquirir algo para el negocio en un futuro próximo. Pero hay señales de que esto está sucediendo.
La última actualización de Croda informa signos de que los niveles de existencias se están normalizando y esto debería significar que la demanda tardará mucho en mejorar.
Lecciones de inversión
Los mejores inversores nunca dejan de aprender. Y Croda International ha sido una gran fuente de lecciones en los últimos años. Uno de ellos es el peligro de confundir un máximo cíclico con una ruptura estructural. Esto se produce cuando la demanda aumenta durante la pandemia.
Otra es la incertidumbre inherente a las industrias complejas. El cambio de estrategia de la empresa fracasó porque estaba equivocado en cuanto al futuro del desarrollo de fármacos. Eso no significa que los inversores deban evitarlo por completo. Pero deben entender claramente cuáles son los peligros potenciales.
A pesar de todo esto, la empresa es una fuente constante de ingresos pasivos crecientes. Y esto también puede ser extremadamente importante.
Riesgos y recompensas
Hace cinco años, 1.000 libras eran suficientes para comprar 15 acciones de Croda International. Ahora los inversores obtienen el doble. El riesgo y la incertidumbre aún existen, pero creo que vale la pena considerar la acción a los precios significativamente reducidos de hoy.
