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El FTSE 250 tuvo un marzo difícil, pero a principios de abril hubo algunas señales de que lo peor del movimiento bajista podría haber quedado atrás. A medida que el polvo comienza a calmarse, algunas empresas parecen atractivas, pero otras me dan señales de advertencia.
¡Es muy importante distinguir entre estos dos conceptos! Aquí hay una acción que, en mi opinión, parece infravalorada, pero soy muy cauteloso con respecto a otra.
Construyendo sobre el futuro
Comencemos con una empresa que creo que está infravalorada: Travis Perkins (LSE:TPK). Bajó un 18% durante el último mes, pero subió un 11% durante el período más amplio de un año.
Las ganancias del mes pasado fueron impulsadas en gran medida por la publicación de los resultados financieros de todo el año de la compañía. Mostró que las condiciones comerciales seguían débiles y que la débil actividad inmobiliaria estaba arrastrando a la baja la demanda de materiales de construcción. Los ingresos cayeron un 0,9% y el beneficio operativo ajustado cayó un 12,5%, y el grupo registró una pérdida de £97 millones después de los cargos de reestructuración y los cargos por deterioro acumulados.
Si bien la actividad inmobiliaria sigue siendo un riesgo en el futuro, creo que podría tratarse simplemente de una caída del precio de las acciones. En primer lugar, el equilibrio ha mejorado significativamente. La empresa pasó a una posición de caja neta por primera vez en décadas, lo que le dio estabilidad y flexibilidad. El flujo de caja libre también fue mayor de lo esperado, lo que importa mucho más que las pérdidas contables a largo plazo.
Además, no debemos olvidar que éste sigue siendo un negocio muy cíclico. Si el conflicto en Medio Oriente termina y las tasas de interés del Reino Unido caen a finales de este año, los consumidores deberían sentirse más confiados, lo que ayudará a impulsar los mercados de la construcción y la vivienda. Esto debería conducir entonces a una recuperación significativa de los volúmenes y del sentimiento de los inversores.
Por lo tanto, creo que la acción está infravalorada dado el lugar donde podría cotizar a finales de año y creo que los inversores tal vez quieran considerar comprarla.
Aún no hay signos de recuperación
Por otro lado, sigo alejándome de la empresa de contratación Hays (LSE:HAS). Hace un mes escribí sobre una empresa cuyas acciones cotizaban a sus niveles más bajos en décadas. Sin embargo, decidí que ahora no era el momento adecuado para comprar, lo cual fue una buena decisión ya que las acciones cayeron un 17% en el último mes. Durante el año pasado, esta cifra ha disminuido un 59%.
El mercado laboral es débil para Hayes en este momento. La incertidumbre económica en Europa, especialmente en regiones clave como Alemania y el Reino Unido, está frenando la actividad de contratación. Y cuando la contratación disminuye, los reclutadores como Hayes lo perciben casi de inmediato.
De hecho, Hayes no ha perdido su relevancia. Sigue siendo una de las empresas de contratación más grandes de Europa. La empresa tiene una fuerte presencia global y conexiones profundas en múltiples industrias. Cuando los niveles de contratación finalmente se recuperen, espero que las acciones se recuperen. Sin embargo, desde mi perspectiva actual, sigo creyendo que las acciones aún pueden caer antes de que quiera comprarlas.
