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Las acciones de Barclays (LSE:BARC) han obtenido rentabilidades sorprendentes durante el año pasado. A pesar de un comienzo difícil en 2026, el valor del banco FTSE 100 ha aumentado un impresionante 38% durante el año pasado. Eso es mucho mejor que el aumento del 22% del índice más amplio.
En comparación, una persona que compró 1.001 acciones de la empresa hace 12 meses habría visto el valor de su inversión dispararse de £3.114 a £4.310. Incluyendo los dividendos, su rentabilidad total sería del 41%, o alrededor de £1.281.
La pregunta es: ¿puede el precio de las acciones de Barclays continuar con su heroico ascenso? tengo dudas…
¿Están caras las acciones de Barclays?
El problema, como suele ocurrir con las acciones que suben de precio, es que el banco tiene ahora una valoración por las nubes. Algunas acciones merecen una calificación superior, por ejemplo si tienen un potencial de ganancias impresionante.
En mi opinión, Barclays no entra en esta categoría. De hecho, dados los enormes desafíos que enfrenta (más sobre esto más adelante), creo que sus acciones parecen peligrosamente sobrevaluadas.
A 410 peniques por acción, el banco tiene una relación precio/valor contable (P/B) de 1,1. A primera vista, esto no es tanto. Sin embargo, esto es más del doble del promedio de 10 años de Barclays de 0,5. Y a medida que las tasas de interés regresan a niveles más históricos, esto, en mi opinión, amenaza el precio de las acciones de Barclays.
¿Qué podría salir mal?
Verá, los bancos minoristas han luchado por aumentar sus ganancias desde la crisis financiera de 2008. Un período prolongado de bajas tasas de interés ha afectado su margen de interés neto (NIM), que mide la diferencia entre el interés que pagan a los ahorradores y lo que cobran a los prestatarios.
La inflación ha aumentado drásticamente desde la pandemia de Covid-19, lo que ha provocado un aumento de las tasas de interés. Pero el alivio de las presiones inflacionarias ha llevado al Banco de Inglaterra a recortar su referencia crediticia y es probable que se realicen más recortes, y las autoridades también se inclinan por tomar medidas para estimular la debilitada economía. Esto reducirá aún más los ya reducidos márgenes de interés netos de los bancos (el margen de Barclays UK era del 3,6% en diciembre) y los acercará a los niveles observados en la década de 2010, cuando los bancos luchaban por generar un crecimiento significativo.
La perspectiva de un crecimiento económico débil plantea en sí misma un desafío importante para los bancos. ¿Pueden generar suficiente crecimiento crediticio para aumentar las ganancias? ¿Podrían también enfrentar un fuerte aumento en los cargos por deterioro si los prestatarios comienzan a incumplir sus pagos?
Finalmente, los grandes operadores tradicionales enfrentan un desafío enorme para aumentar los ingresos a medida que los bancos retadores crecen en poder. Estos bancos de nueva generación tienen costos más bajos, lo que les permite ofrecer productos más atractivos. Y muchos, como Monzo, están recaudando capital para intensificar sus ataques e ingresar a nuevas áreas de productos, aumentando la presión sobre los bancos existentes.
eso es lo que hago
No estoy diciendo que Barclays sea un pato saliente. La empresa tiene una fuerza de marca significativa que puede respaldar las ganancias incluso si las condiciones del mercado empeoran o la competencia se intensifica. El banco de inversión en expansión también lo coloca en una mejor posición que rivales como Lloyds.
Pero, ¿los riesgos superan las posibles recompensas de comprar acciones de Barclays? Creo que sí, especialmente a los precios actuales. Por eso estoy buscando otras acciones del FTSE 100 para comprar.
